Статьи

Розрахунок терміну окупності інвестиційного проекту: формула і приклади

Термін окупності інвестиційного проекту є найбільш популярним показником оцінки доцільності інвестицій.

Простота розрахунку та його наочність сприяє цій популярності Простота розрахунку та його наочність сприяє цій популярності. Дійсно, якщо інвестору повідомляють, що через рік його вкладення йому повернуться, і далі він буде отримувати від проекту дивіденди, він розуміє що в проект варто вкластися, навіть не цікавлячись розміром дивідендів.

Термін окупності , Будучи статичним показником, показує інвестору з точністю до місяця термін повернення його інвестицій в проект.

Цей показник використовується і для вибору варіанту інвестування, з декількох варіантів перевага віддається проекту з найменшим строком окупності.

Термін окупності інвестиційного проекту являє собою відношення початкових інвестицій в проект до середньорічної прибутковості проекту. Якщо інвесторів кілька, то кожен розраховує і термін окупності його вкладень в інвестиційний проект, тобто відношення його вкладень в проект до його середньорічному доходу в даному проекті.

Розрахунок терміну окупності інвестиційного проекту проводять за формулою:

де:

  • PP - термін окупності в роках;
  • Io - початкові інвестиції в проект в рублях;
  • CFcr - середньорічний дохід проекту в рублях.

Оскільки середньорічний дохід визначити не завжди представляється можливим, то розрахунок окупності інвестиційного проекту проводять за формулою:

де:

  • CFt - надходження доходів від проекту в t-й рік;
  • n - кількість років.

Термін окупності може розраховуватися в місцях або навіть днями.

Нижче наводимо приклад розрахунку терміну окупності інвестицій в ресторан:

Нижче наводимо приклад розрахунку терміну окупності інвестицій в ресторан:

Зміна червоного кольору (збитків) на зелений колір (прибуток) в підсумковому рядку розрахунку показує термін окупності цього проекту, який дорівнює 7 місяців.

Якщо грошовий потік від інвестицій не релевантний, тобто в період оцінки проекту зустрічаються року приносять збиток, то розрахунок окупності стає неможливим.

Він не буде відображати справжню зворотність інвестицій Він не буде відображати справжню зворотність інвестицій.

Вище наведений показник не враховує вартість грошей у часі. Гроші в кожен конкретний період мають свою ціну, яка залежить від багатьох факторів; інфляції в країні, вартості кредитів, ефективності економіки і т.д. Тому в розрахунках ефективності інвестицій враховують вартість грошей у майбутніх періодах та приводять їх вартість до конкретного моменту часу (часу оцінки). Цей процес називається дисконтуванням. Розрахунок окупності можна здійснювати з урахуванням дисконтування грошових потоків. Це уточнює термін окупності і визначається за формулою:

DPP = n, якщо DPP = n, якщо

де:

  • DPP - термін окупності, що враховує вартість грошей;
  • r - Коефіцієнт дисконтування у вигляді процентної ставки перерахунку грошових потоків в величину поточної вартості грошей.

З розрахункових формул дисконтованого строку окупності видно, що він буде завжди більше статичного терміну окупності. Це демонструє нижче наведений розрахунок:

DPP дорівнює 8 місяців.

Обидва ці показника (PP і DPP) мають загальним недоліком, вони не враховують грошові потоки після строку повернення інвестицій. А грошові потоки після повернення інвестицій можуть змінити думку інвестора про ефективність проекту. Тому показники окупності інвестицій є допоміжними показниками при оцінці ефективності інвестиційних проектів, де основними показниками є наведена чиста вартість інвестиційного проекту (NPV), внутрішня норма прибутковості інвестиційного проекту (IRR) і коефіцієнт рентабельності інвестицій (PI).

У разі збігу у двох або більше проектів основних показників, для прийняття остаточного рішення про вибір варіанта використовують термін окупності інвестиційного проекту.

Але іноді інвестору важливіше отримати свої вкладення в проект в короткі терміни, тоді головним показником виступає термін окупності.

Термін окупності істотно залежить від початку інвестицій і наявності «вікон» в процесі інвестування Термін окупності істотно залежить від початку інвестицій і наявності «вікон» в процесі інвестування. Такого роду зупинки (технологічні і вимушені) в процесі реалізації інвестиційного проекту збільшують термін окупності. Так наприклад, в процесі інвестування об'єкту, що будується, терміни між передінвестиційний витратами і витратами на власне будівництво можуть становити до двох років, що істотно збільшує окупність проекту.

В цілому ж, показники термінів окупності інвестиційних проектів корисні і необхідні елементи розрахунків показників їх ефективності. Їх розрахунок не складає великих труднощів і не вимагає складних методик тому, незважаючи на їхні недоліки, вони будуть і далі служити орієнтиром для оцінки і визначення доцільності інвестиційних проектів.

Етапи інвестиційного проекту і основні принципи управління.

Аналіз грошових потоків інвестиційного проекту.

Що являє собою бізнес-план для інвестиційного проекту.

Основні характеристики життєвого циклу інвестиційного проекту.