1.1. Поняття, предмет, цілі і завдання

Протягом багатьох років фінансова наука в нашій країні розвивалася в рамках класичної теорії фінансів, тоді як в економічно розвинених країнах, починаючи з другої третини ХХ ст., Бурхливий розвиток отримала неокласична теорія фінансів, яка робить акцент на ринки капіталу і великий корпоративний бізнес. До числа визначних тенденцій, в зв'язку з новою теорією, можна віднести появу в 60-і рр. ХХ ст. нового напряму - фінансового менеджменту, що розуміється як система управління фінансами великої компанії, де переплітаються функції бухгалтера та фінансового менеджера. Це призвело до появи виключно затребуваною на підприємстві нової професії - фінансовий менеджер - фахівець, який об'єднує функції бухгалтера і фінансиста, вміє працювати з фінансовими інструментами, аналізувати фінансову звітність, управляти активами, капіталом, зобов'язаннями.

Специфіка корпоративного розвитку передових країн наклала відбиток на фінансову науку. Фінансовий менеджмент в другій половині ХХ ст. розвивався як наука управління фінансами середніх і великих корпорацій.

Завдання вітчизняної науки і практики - використовувати західні досягнення для того, щоб перейти від екстенсивного розвитку до інтенсивного. Недостатньо засвоїти конкретну зарубіжну методику або модель. Необхідно пристосувати її до конкретної ситуації, а для цього дуже важливо розуміти теоретичні основи управління фінансами підприємства.

Фінансовий менеджмент - це наука і мистецтво управляти грошовими потоками підприємства, залучаючи найбільш раціональні джерела фінансових ресурсів і використовуючи їх з найбільшою ефективністю для досягнення стратегічних і тактичних цілей підприємства.

Предметом фінансового менеджменту є грошові потоки, що відображають рух капіталу. У найзагальнішому вигляді управління фінансами можна визначити як специфічну область управлінської діяльності, пов'язану з цілеспрямованою організацією грошових потоків підприємств, формуванням капіталу, грошових доходів і фондів, необхідних для досягнення стратегічних цілей розвитку підприємства.

Ефективне управління фінансовою діяльністю підприємства забезпечується реалізацією ряду принципів, основними з яких є:

1. інтегрованість із загальною системою управління підприємством;
2. комплексний характер формування управлінських рішень;
3. високий динамізм управління;
4. багатоваріантність підходів і розробка окремих управлінських рішень;
5. орієнтованість на стратегічні цілі розвитку підприємства.

З урахуванням змісту і принципів фінансового менеджменту формуються його цілі і завдання.

Стратегічною метою фінансового менеджменту є максимальне збільшення добробуту власників підприємства, яке виражається в максимізації ринкової вартості підприємства (для акціонерів - максимізація ринкового курсу акцій).

Цей підхід базується на наступній основоположною ідеєю розвитку суспільства - досягнення соціального та економічного процвітання суспільства через приватну власність. З позиції інвесторів в основі такого підходу лежить передумова, що підвищення достатку власників підприємства полягає не стільки в зростанні поточних прибутків, скільки в підвищенні ринкової ціни їх власності. Таким чином, будь-яка фінансова рішення, що забезпечує в перспективі зростання вартості акції, має прийматися.

Реалізація даного критерію на практиці не завжди очевидна.

По-перше, він заснований на імовірнісних оцінках майбутніх доходів, витрат, грошових надходжень і ризику, з ними пов'язаного. По-друге, не всі підприємства мають однозначно розуміється фінансовими аналітиками ринкову вартість (зокрема, якщо підприємство не котирує свої акції на біржі, визначення її ринкової вартості утруднене). По-третє, цей критерій може не спрацьовувати в окремих випадках (наприклад, на підприємстві з одноосібним власником, який може зважитися на ризикове вкладення капіталу, що може знизити ціну акцій).

Вищевикладена мета фінансового менеджменту входить в протиріччя з поширеною думкою про те, що головною метою фінансового менеджменту є максимізація прибутку. Однак максимізація ринкової вартості підприємства не завжди автоматично досягається при максимізації його прибутку. Наприклад, отримана висока прибуток може бути повністю витрачена на поточні цілі, в результаті чого підприємство буде позбавлено основного джерела формування власних фінансових ресурсів для розвитку. Крім того, високий рівень прибутку може досягатися при високому рівні фінансового ризику, що може призвести до зниження ринкової вартості підприємства. Тому в ринкових умовах максимізація прибутку може виступати як одна з важливих задач фінансового менеджменту, але не як головна його мета.

До іншим цілям фінансового менеджменту можна віднести:

1. виживання підприємства в умовах конкурентної боротьби;
2. уникнути банкрутства і великих фінансових невдач;
3. лідерство в боротьбі з конкурентами;
4. стійкі темпи зростання економічного потенціалу підприємства;
5. зростання обсягу виробництва і реалізації;
6. мінімізація витрат;
7. забезпечення рентабельної діяльності і т. д.

Пріоритетність тієї чи іншої мети по-різному пояснюється в рамках існуючих теорій організації бізнесу. Логіка виділення областей діяльності фінансового менеджменту тісно пов'язана зі структурою балансу (див. Рис. 1.1).

Мал. 1.1. Основні області діяльності фінансового менеджера.

Виходячи з наведеної схеми, діяльність фінансового менеджера можна згрупувати за наступними напрямками:

1. загальний аналіз і планування майнового і фінансового становища підприємства;
2. забезпечення підприємства фінансовими ресурсами (управління джерелами коштів);
3. розподіл фінансових ресурсів (інвестиційна політика та управління активами).

Виділені напрямки діяльності визначають основні завдання. В рамках першого напряму здійснюється загальна оцінка:

• активів підприємства і джерел їх фінансування;
• величини і складу ресурсів, необхідних для підтримки економічного потенціалу підприємства і розширення його діяльності;
• джерел додаткового фінансування;
• системи контролю за станом і ефективністю використання фінансових ресурсів.

Другий напрямок передбачає детальну оцінку:

• обсягу необхідних фінансових ресурсів;
• форм їх надання;
• методів мобілізації фінансових ресурсів;
• ступеня доступності і часу надання;
• витрат, пов'язаних із залученням даного виду ресурсів;
• ризику, пов'язаного з конкретним джерелом коштів.

Третій напрям передбачає аналіз і оцінку довгострокових і короткострокових рішень інвестиційного характеру:

• оптимальність трансформації фінансових ресурсів в інші види ресурсів;
• доцільність і ефективність вкладень в основні засоби, їх склад і структура;
• оптимальність оборотних коштів в цілому і за видами;
• ефективність фінансових вкладень.

Функції фінансового менеджменту можна систематизувати наступним чином:

1. планування - стратегічне і поточне фінансове планування; складання різних кошторисів бюджетів для будь-яких заходів; участь у визначенні цінової політики, прогнозуванні збуту, формуванні умов договорів (контрактів); оцінка можливих змін структури (злиття або поділів);
2. організація - створення органів управління фінансами, фінансових служб, встановлення взаємозв'язку між підрозділами останніх, визначення їх завдань і функцій;
3. регулювання фінансових потоків - управління грошовими коштами, портфелем цінних паперів, позиковими засобами і т. д .;
4. захист активів - управління ризиками; вибір оптимального їх способу зниження;
5. облік, контроль і аналіз - встановлення облікової політики: обробка і подання облікової інформації у вигляді фінансової звітності; аналіз і інтерпретація результатів; зіставлення звітних даних з планами і стандартами; внутрішній аудит;
6. стимулююча функція - забезпечення необхідної мотивацією як власників, так і працівників підприємства.

Основними завданнями фінансового менеджменту підприємства можна вважати:

1. забезпечення збалансованості руху матеріальних і грошових потоків;
2. досягнення фінансової стійкості та фінансової незалежності;
3. забезпечення джерелами фінансування - пошук внутрішніх і зовнішніх коротко- і довгострокових джерел фінансування, оптимального поєднання останніх, мінімізує фінансові витрати і збільшує рентабельність власного капіталу;
4. ефективне використання фінансових ресурсів для досягнення стратегічних і тактичних цілей підприємства.

Як практична сфера діяльності, фінансовий менеджмент має кілька великих областей:

1. загальний фінансовий аналіз та планування, в рамках яких здійснюється формулювання загальної фінансової стратегії;
2. управління інвестиційною діяльністю, що розуміється в широкому сенсі як інвестиції в так звані реальні активи та інвестиції в фінансові;
3. управління джерелами фінансових ресурсів, як область діяльності управлінського апарату, що має на меті забезпечення фінансової стійкості підприємства;
4. управління фінансовою діяльністю, що забезпечує рентабельну роботу в середньому;
5. поточне управління грошовими коштами, в рамках якого здійснюються фінансування поточної діяльності і організації грошових потоків, що мають на меті забезпечення платоспроможності підприємства і ритмічності поточних платежів.

У Російській Федерації практика ефективного менеджменту знаходиться в стадії становлення, стикаючись з об'єктивними економічними труднощами, недосконалістю нормативно-правової бази, недостатнім рівнем підготовки фахівців. Для сучасної Росії характерні:

• низький рівень статутного капіталу приватизованих підприємств;
• висока ціна фінансових ресурсів;
• нерозвиненість фондового ринку та фінансової інфраструктури;
• низька інвестиційна привабливість підприємств.