ТЕХНОЛОГІЧНИЙ ІНСТИТУТ «ВТУ»

Напрямок «Економіка»

Спеціалізація «Фінанси і кредит»

Форма навчання «заочна»

КУРСОВА РОБОТА

на тему: «Ринок цінних паперів. Структура ринку цінних паперів »

з дисципліни: «Фінанси»

Виконав: студент 3 курсу, групи 08ЕМ1

Вейнер Марія Олександрівна

Перевірив: науковий ступінь, наукове звання,

П.І.Б. викладача

Москва 2010

1. зміст

зміст

Вступ

1 Поняття цінних паперів

1.1 Юридичний підхід

1.2 Економічний підхід

1.3 Види цінних паперів

2 Ринок цінних паперів як складова частина фінансового ринку. Структура ринку.

2.1 Поняття, цілі, завдання та функції ринку цінних паперів

2.2 Учасники ринку цінних паперів

2.3 Структура ринку цінних паперів

2.4 Цілі і завдання первинного ринку

2.5 Форми розміщення цінних паперів на первинному ринку

2.6 Мета, завдання та особливості вторинного ринку

висновок

Список використаної літератури

1. Вступ

Ринок цінних паперів - невід'ємна частина ринкової економіки. У сучасному світі економічні відносини з приводу випуску та обігу цінних паперів збільшуються і набувають більшої значущості для підприємництва, бізнесу і економіки в цілому. Щоб ефективно використовувати ринок цінних паперів, необхідно знати сутність ринку цінних паперів і самих цінних паперів, необхідно знати основні принципи і закони ринку цінних паперів.

Цілі курсової роботи - визначити сутність, основні функції та види ринку цінних паперів; виявити тенденції розвитку ринку цінних паперів.

Завдання курсової роботи: 1) Визначити сутність цінних паперів, їх основні види та характеристики; 2) Визначити структури ринку цінних паперів, дати характеристики його складових частин і учасникам.

Предметом дослідження виступає ринок цінних паперів.

1. Поняття цінних паперів

1. юридичний підхід

Цивільний кодекс РФ (частина перша, стаття 142) дає юридичне визначення цінного паперу як документа встановленої форми і реквізитів, що засвідчує майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред'явленні. Так само відповідно до статті 128 Кодексу цінні папери відносяться до об'єктів цивільних прав і прирівняні до речей, майну. Юридично цінний папір є і титул, і саме майно одночасно (рисунок 1).

Малюнок 1. - Юридичне розуміння цінного паперу

1. економічний підхід

Оскільки юридичні форми є відображенням і фіксацією певних економічних відносин, тобто відносин з приводу виробництва, обігу та використання капіталу в сучасному суспільстві, остільки можна відразу відзначити, що економічне істота цінного паперу як економічної категорії полягає в тому, що вона, з одного боку, є представник капіталу, з іншого - капітал сам по собі. Однак ясно, що якби йшлося про одне й те ж капіталі, то такий стан було б просто неможливо. Насправді цінний папір є представник реально функціонуючого в економіці, або дійсного, капіталу, а як капітал цінний папір є фіктивний капітал.

Цінний папір не просто представник капіталу, адже останній приносить дохід (виробляє додаткову вартість), а тому вона є представник приносить дохід капіталу. Капіталізація цього доходу призводить до того, що приносить дохід актив, тобто в даному випадку сама цінний папір, отримує грошову оцінку, або ринкову ціну. А тому з простого представника капіталу цінний папір перетворюється в капітал, сама стає однією з форм існування капіталу, самостійним його видом. Однак це вже не капітал, що виробляє додаткову вартість, а фіктивний капітал, тобто сукупність різного роду домагань на дійсний капітал -на гроші, товари, обладнання, майно, технології, системи транспорту і зв'язку і т.п. (Рис. 1.2) [1].

Таким чином Цінні папери - це особливий товар, який звертається на ринку, і відображає майнові відносини. Цінні папери можна купувати, продавати, переуступати, закладати, зберігати, передавати у спадок, дарувати, обмінювати. Вони можуть виконувати окремі функції грошей (засіб платежу, розрахунків). Але на відміну від грошей вони не можуть виступати в якості загального еквівалента [3].

1. Види цінних паперів

Основні види цінних паперів - акції, облігації, вексель.

«Акція - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишається після його ліквідації» [5].

Акції мають такі властивості:

• акція - це титул власності, тобто держатель акції є співвласником акціонерного товариства з витікаючими з цього правами;

• вона не має терміну існування, тобто права власника акції зберігаються до тих пір, поки існує акціонерне товариство;

• для неї характерна обмежена відповідальність, так як акціонер не відповідає за зобов'язаннями акціонерного товариства. Тому при банкрутстві інвестор не втратить більше того, що вклав в

акцію;

• для акції характерна неподільність, тобто спільне володіння акцією не пов'язане з розподілом прав між власниками, всі вони виступають як одна особа;

При розщепленні одна акція перетворюється в декілька. Емітентом це властивість акцій може бути використано для збільшення пропозиції акцій даного виду. При розщепленні не змінюється величина статутного капіталу.

Акція - це формальний документ, тому згідно з визначенням цінного паперу вона повинна мати обов'язкові реквізити. За існуючими нормативними документами акція повинна містити такі реквізити:

1) фірмове найменування акціонерного товариства та його місцезнаходження;

2) найменування цінного паперу - «акція»;

3) її порядковий номер;

4) дата випуску;

5) вид акції (проста чи привілейована);

6) номінальна вартість.

Акції можуть бути різних видів. Залежно від обсягу прав акції прийнято ділити на звичайні і привілейовані (преференційні).

Згідно з Цивільним кодексом (стаття 102) і Федеральним законом «Про акціонерні товариства» (стаття 25, пункт 2) номінальна вартість розміщених привілейованих акцій не повинна перевищувати 25% статутного капіталу товариства.

Власник звичайної акції має права брати участь у загальних зборах акціонерів з правом голосу з усіх питань його компетенції, мати право на отримання дивідендів, а в разі ліквідації товариства - право на отримання частини його майна.

Привілейована акція не дає права голосу на загальних зборах акціонерів, а привілеї власника такої акції полягають в тому, що в статуті повинні бути визначені розмір дивіденду і вартість, виплачувана при ліквідації товариства (ліквідаційна вартість), які визначаються в твердій грошовій сумі, у відсотках до номінальної вартості привілейованих акцій або встановлюється порядок їх розрахунку.

Акції приносять дохід інвестору як разовий (при продажу), так і регулярний у вигляді дивідендів.

Прибутковість акції є розрахунковий відносний показник, що характеризує відношення отриманого доходу до витрат

акціонера при її придбанні [1].

Вексель - це безумовне зобов'язання сплатити якомусь особі певну суму грошей в певному місці, в певний термін.

Вексель - це абстрактне боргове зобов'язання, тобто воно не залежить ні откакіх умов.

Предметом вексельного зобов'язання можуть бути тільки гроші. Векселі поділяються на два види: прості і перекладні. У свою чергу прості і переказні векселі діляться на процентні і дисконтні. Процентні векселі - це векселі, на вексельну суму яких нараховуються відсотки. Вексельна сума - це грошова сума, зазначена векселем, що підлягає платежу. Дисконтні векселі - це векселі, які виписуються або продаються з дисконтом. Дисконт - це знижка або різниця, на яку зменшується сума при передачі або продажу векселя. Банківський вексель - це вексель, за яким банк є основним боржником. Банківський вексель може бути валютним, якщо вексельна сума зазначена в іноземній валюті. Перекладної вексель (тратта) - це документ, який регулює вексельні відносини трьох сторін: кредитора (трасанта), боржника (трасата) і отримувача платежу (ремітента). Суть цих відносин полягає в тому, що трасант виписується (трассирует) вексель на трасата з пропозицією сплатити певну суму грошей ремитенту в певному місці в певний термін.

Облігація - це цінний папір, що засвідчує відносини позики між її власником (кредитором) і особою, що випустила її (позичальником).

Чинне російське законодавство визначає облігацію як «емісійну цінний папір, що закріплює право її власника на отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її номінальної вартості і зафіксованого в ній відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента». Таким чином, облігація - це боргове свідоцтво, яке неодмінно включає два головні елементи:

зобов'язання емітента повернути власникові облігації після закінчення обумовленого терміну суму, зазначену на титулі (на лицьовій стороні) облігації;

зобов'язання емітента виплачувати власникові облігації фіксований дохід у вигляді відсотка від номінальної вартості або іншого майнового еквівалента.

Принципова різниця між акціями та облігаціями полягати в наступному. Купуючи акцію, інвестор стає одним із власників компанії-емітента. Купивши облігацію компанії-емітента, інвестор стає її кредитором. Крім того, на відміну від акцій облігації мають обмежений термін обігу, після закінчення якого гасяться. Облігації мають перевагу перед акціями при реалізації майнових прав їх власників; в першу чергу виплачуються відсотки по облігаціях і лише потім дивіденди; при розподілі майна компанії-емітента в разі її ліквідації акціонери можуть розраховувати лише на ту частину майна, яка залишиться після виплати всіх боргів, в тому числі і по облігаційних позиках. Якщо акції, будучи титулом власності, надають їх власникам право на участь в управлінні компанією-емітентом, то облігації, будучи інструментом позики, такого права не дають. Облігації виступають головним інструментом мобілізації коштів урядами, різними державними органами та муніципалітетами. До організації та розміщення облігаційних позик вдаються і компанії, коли у них виникає потреба в додаткових фінансових коштах.

Випуск облігацій містить ряд привабливих рис для компанії-емітента: за допомогою їх розміщення господарська організація може мобілізувати додаткові ресурси без загрози втручання їх власників-кредиторів в управління фінансово-господарською діяльністю позичальника. Однак облігаційні позики компаній слід розглядати як доповнення до позикових коштів, що отримуються у вигляді банківських кредитів.

1. Ринок цінних паперів як складова частина фінансового ринку. Структура ринку.

1. Поняття, цілі, завдання та функції ринку цінних паперів

Ринок цінних паперів (фондовий ринок) - це частина фінансового ринку (поряд з ринком позичкового капіталу, валютним ринком і ринком золота). На фондовому ринку обертаються специфічні фінансові інструменти - цінні папери.

Мета ринку цінних паперів - акумулювати фінансові ресурси і забезпечити можливість їх перерозподілу шляхом здійснення різними учасниками ринку різноманітних операцій з

цінними паперами, тобто здійснювати посередництво в русі тимчасово вільних грошових коштів від інвесторів до емітентів цінних паперів.

Завданнями ринку цінних паперів є:

• мобілізація тимчасово вільних фінансових ресурсів для здійснення конкретних інвестицій;

• формування ринкової інфраструктури, що відповідає світовим

стандартам;

• розвиток вторинного ринку;

• активізація маркетингових досліджень;

• трансформація відносин власності;

• вдосконалення ринкового механізму і системи управління;

• забезпечення реального контролю над фондовим капіталом

на основі державного регулювання;

• зменшення інвестиційного ризику;

• формування портфельних стратегій;

• розвиток ціноутворення;

• прогнозування перспективних напрямків розвитку.

До основних функцій ринку цінних паперів відносяться:

I) облікова;

2) контрольна;

3) збалансування попиту і пропозиції;

4) стимулююча;

5) перерозподільна;

6) регулююча.

Облікова функція проявляється в обов'язковому обліку в спеціальних списках (реєстрах) усіх видів цінних паперів, що обертаються на ринку, реєстрації учасників ринку цінних паперів, а також

фіксації фондових операцій, оформлених договорами купівлі-продажу, застави, трасту, конвертації і ін.

Контрольна функція передбачає проведення контролю за дотриманням норм законодавства учасниками ринку.

Функція збалансування попиту і пропозиції означає забезпечення рівноваги попиту та пропозиції на фінансовому ринку шляхом проведення операцій з цінними паперами.

Стимулююча функція полягає в мотивації юридичних та фізичних осіб стати учасниками ринку цінних паперів. Наприклад, шляхом надання права на участь в управлінні підприємством (акції), права на отримання доходу (відсотків по облігаціях,

дивідендів по акціях), можливості накопичення капіталу або права стати власником майна (облігації).

Перерозподільна функція полягає в перерозподілі (за допомогою обігу цінних паперів) грошових коштів (капіталів) між підприємствами, державою і населенням, галузями та регіонами. При фінансуванні дефіциту федерального, крайових, обласних і місцевих бюджетів за рахунок випуску державних і муніципальних цінних паперів і їх реалізації здійснюється перерозподіл вільних фінансових ресурсів підприємств

і населення на користь держави.

Регулююча функція означає регулювання (за допомогою конкретних фондових операцій) різних суспільних процесів. Наприклад, шляхом проведення операцій з цінними паперами регулюється обсяг грошової маси в обігу. Продаж державних цінних паперів на ринку скорочує обсяг грошової маси, а їх купівля державою, навпаки, збільшує цей обсяг.

Ринок цінних паперів як інструмент ринкового регулювання відіграє важливу роль. До допоміжних функцій фондового ринку можна віднести використання цінних паперів у приватизації, антикризовому управлінні, реструктуризації економіки, стабілізації

грошового обігу, антиінфляційної політики. Ефективно працюючий ринок цінних паперів виконує важливу макроекономічну функцію, сприяючи перерозподілу інвестиційних ресурсів, забезпечуючи їх концентрацію в найбільш прибуткових і перспективних галузях (підприємствах, проектах) і одночасно відволікаючи фінансові ресурси з галузей,

які не мають чітко визначених перспектив розвитку. Таким чином, ринок цінних паперів є одним з небагатьох можливих фінансових каналів, по яких заощадження перетікають в інвестиції. У той же час ринок цінних паперів надає інвесторам можливість зберігати і примножувати їх заощадження [3].

1. Учасники ринку цінних паперів

Учасники ринку цінних паперів - це фізичні особи або організації, які продають або купують цінні папери, обслуговують їх обіг і розрахунки по ним. Це ті, хто вступає між собою в певні економічні відносини з приводу кругообігу цінних паперів.

Існують наступні основні групи учасників ринку цінних паперів:

1. продавці;
2. • інвестори;
3. • фондові посередники;
4. • організації, що обслуговують ринок цінних паперів;
5. • органи регулювання і контролю.

Продавці - це емітенти і власники цінних паперів.

Інвестори - це ті, хто вкладають ( «інвестують») свій реальний капітал в цінні папери.

Фондові посередники - це торговці, що забезпечують зв'язок між емітентами та інвесторами на ринку цінних паперів.

Організації, що обслуговують ринок цінних паперів, - це організації, які виконують всі інші функції на ринку цінних паперів, крім функції купівлі-продажу цих цінних паперів.

Емітенти - це держава, комерційні підприємства та організації.

Інвестори - це населення, а також комерційні організації, зацікавлені в збільшенні (прирості) вільних грошових коштів.

Фондові посередники - це організації, які здійснюють на ринку цінних паперів брокерську або дилерську діяльність, або діяльність з управління цінними паперами.

Організації, що обслуговують ринок цінних паперів, можуть включати: • організаторів ринку цінних паперів (фондові біржі або небіржевие організатори ринку):

1. розрахункові центри (розрахункові палати, клірингові центри);
2. депозитарії;
3. реєстраторів;
4. інформаційні агентства та інші організації, оказивающіеуслугі учасникам ринку.

Державні органи регулювання і контролю ринку цінних паперів в Російській Федерації включають:

вищі органи управління (Президент, Уряд);

міністерства і відомства (Міністерство фінансів Російської Федерації, Комісія з цінних паперів при Уряді Російської Федерації та ін.);

Центральний банк Російської Федерації [1] /

1. Структура Сайти Вся ЦІННИХ ПАПЕРІВ

В даний час в провідних західних країнах з розвиненою ринковою економікою існують, діють і розвиваються три ринки цінних паперів: первинний (позабіржовий), вторинний (фондова біржа) і вуличний, або ринок «через прилавок» (over the counter) (рис. 2) . Всі вони являють собою дуже необхідний і важливий елемент ринкового господарювання, особливо його кредитно-фінансової надбудови [2]

1. Цілі і завдання первинного ринку

Первинний ринок цінних паперів - це місце, де відбувається первинна емісія і первинне розміщення цінних паперів. Метою первинного ринку є організація первинного випуску цінних паперів та його розміщення. До завдань первинного ринку цінних паперів відносяться:

I) залучення тимчасово вільних ресурсів;

2) активізація фінансового ринку;

3) зниження темпів інфляції. Первинний

ринок виконує наступні функції:

• організація випуску цінних паперів;

• розміщення цінних паперів;

• облік цінних паперів;

• підтримання балансу попиту і пропозиції.

До операцій первинного ринку цінних паперів відносяться:

• емісія;

• визначення основних форм розміщення випущених цінних паперів;

• визначення ринкової вартості цінних паперів;

• оцінка інвестиційного ризику; державна реєстрація випуску;

• розміщення цінних паперів;

• реєстрація звіту про підсумки випуску емісійних цінних паперів;

• призначення реєстроутримувача;

• зберігання.

Емісія цінних паперів включає:

визначення обсягів випуску, підготовку та публікацію проспекту емісії, реєстрацію випуску, друк бланків цінних паперів, публікацію оголошення про випуск.

Емісійний цінний папір - це будь-який цінний папір, яка характеризується наступними ознаками:

• закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню і безумовному здійсненню з дотриманням законодавчо встановленої форми і порядку;

• розміщується випусками.

Процедура емісії облігацій включає наступні етапи:

• прийняття емітентом рішення про випуск облігацій;

• підготовка проспекту емісії, якщо реєстрація випуску повинна

супроводжуватися реєстрацією проспекту емісії;

• державна реєстрація випуску та реєстрація проспекту

емісії;

• виготовлення сертифікатів облігацій;

• розкриття інформації, що міститься в проспекті емісії;

• підписка на облігації;

• реєстрація звіту про підсумки випуску облігацій;

• розкриття інформації, що міститься в звіті про підсумки

випуску.

1. Форми розміщення цінних паперів на первинному ринку

Розміщення цінних паперів (андеррайтинг) - перша угода в сфері обігу, в процесі якої відбувається перехід паперу від емітента до першого власникові. Передбачені Наступні способи розміщення цінних паперів: безоплатна передача пакета привілейованих акцій членам трудового колективу шляхом складання поіменного списку власників; підписка на цінні папери; укладання контрактів на придбання акцій з посадовими особами підприємств, що приватизуються або групою працівників підприємства, яка уклала договір про недопущення банкрутства; аукціон; комерційний конкурс; інвестиційні торги.

Підписка на цінні папери може бути відкритою і закритою.

Відкрите (публічне) розміщення проводиться серед потенційно необмеженого кола інвесторів, закрите - серед заздалегідь відомого числа інвесторів. Способом закритої підписки здійснюється продаж звичайних акцій працівникам підприємств, що приватизуються. Підписка проводиться за оголошеною ціною (менше номінальної, рівної їй або перевищує її) і оформляється підписних листом із зазначенням прізвища, імені та по батькові інвестора, кількості паперів і їх ціни.

Основними формами розміщення емісії є наступні:

• відкрита підписка для всіх бажаючих. У рішенні про випуск цінних паперів, що розміщуються шляхом відкритої підписки, не можуть бути передбачені певні переваги одних набувачів перед іншими;

• закрита підписка тільки для членів акціонерного товариства;

• аукціон;

• інвестиційний конкурс;

• комерційний конкурс;

• розподіл серед акціонерів;

• конвертація. [3]

Аукціон - продаж і придбання фізичними або юридичними особами цінних паперів на відкритих торгах, коли від покупців не вимагається виконання будь-яких умов.

Інвестиційний конкурс - спосіб приватизації, при якому на конкурсних засадах продається досить великий пакет акцій під конкретну інвестиційну програму.

комерційний конкурс - одна з форм торгів (поряд з аукціоном). виграв торги за конкурсом визнається особа, яка за висновком конкурсної комісії, заздалегідь призначеної організатором торгів, запропонувало кращі умови (на аукціоні - особа, що запропонувала найвищу ціну).

Конвертація акцій - заміна акцій однієї категорії на іншу. При конвертації акцій необхідне дотримання ряду умов: 1) в статуті акціонерного товариства повинно міститися положення про можливість випуску акцій різних категорій і їх конвертації;

2) Конвертація акцій може відбуватися тільки за згодою власника цінного паперу. Ухвалення рішення про конвертацію приймається загальними зборами акціонерів за наявності письмової згоди кожного акціонера на конвертацію [7].

1. Мета, завдання та особливості вторинного ринку

Вторинний ринок - це ринок, на якому обертаються раніше емітовані цінні папери. Основна частина цінних паперів, придбаних на первинному ринку, повертається на ринок, так як була придбана не в цілях інвестування, а для отримання курсової різниці. Ці цінні папери продаються вже на вторинному ринку. Подальше життя цих цінних паперів безпосередньо пов'язана з функціонуванням вторинного ринку, де відбувається постійна зміна власників цінних паперів. В силу цього вторинний ринок поглинає великі обсяги цінних паперів, і оборот вторинного ринку значно переважає над первинним, так як одна і та ж папір може купуватися і продаватися багато разів. учасниками вторинного

ринку є інвестори і посередники. Основними посередниками є брокери і дилери. На цьому ринку вже немає емітентів, вони знову можуть з'явитися тільки як покупці власних цінних паперів. Для вторинного ринку характерні ліквідність, т. Е. Можливість успішної і великої торгівлі, здатність поглинати значні обсяги цінних паперів у короткий час при невеликих коливаннях курсів цінних паперів і низьких витратах. До основних функцій вторинного ринку належать перерозподіл власності, страхування ризиків і спекулятивні операції. В силу цього на вторинному ринку переважне значення має покупка-продаж акцій. Вторинний ринок підрозділяється на біржовий (фондовий) ринок і позабіржовий ринок [4].

Біржовий і позабіржовий ринки цінних паперів. Розподіл ринку цінних паперів на біржовий і позабіржовий має своєю основою не той чи інший вид цінного паперу, а спосіб організації торгівлі в широкому сенсі слова. З цих позицій ринок цінних паперів можна поділяти на:

1. організованій и неорганізованій;
2. біржовій и позабіржовій;
3. традиційний і комп'ютеризований.

Організований ринок цінних паперів - це їх звернення на основі твердо-доустойчівих правил між ліцензованими професійними посередниками-учасниками ринку за дорученням інших учасників ринку.

Неорганізований ринок - це обіг цінних паперів без дотримання єдиних для всіх учасників ринку правил.

Біржовий ринок - це торгівля цінними паперами на фондових біржах. Позабіржовий ринок - це торгівля цінними паперами, минаючи фондову біржу. Біржовий ринок - це завжди організований ринок цінних паперів, так як торгівля на ньому ведеться строго за правилами біржі і тільки між біржовими посередниками, які ретельно відбираються серед усіх інших учасників ринку. Позабіржовий ринок може бути організованим і неорганізованим.

Організований позабіржовий ринок грунтується на комп'ютерних системах зв'язку, торгівлі та обслуговування з цінних паперів.

Торгівля цінними паперами може здійснюватися на традиційних і комп'ютеризованих ринках. В останньому випадку торгівля ведеться через комп'ютерні мережі, які об'єднують відповідних фондових посередників в єдиний комп'ютеризований ринок, характерними рисами якого є:

1. відсутність фізичного місця, де зустрічаються продавці і покупці, і, отже, відсутність прямого контакту між ними;
2. повна автоматизація процесу торгівлі і його обслуговування; роль учасників ринку зводиться в основному лише до введення своїх заявок на купівлю-продаж цінних паперів в систему торгів. [6]

1. Висновок

Отже, ми розглянули тему: «Ринок цінних паперів». Виходячи з усього вищевикладеного, можна зробити наступні висновки:

Цінний папір являє собою документ, який виражає пов'язані з ним майнові і немайнові права, може самостійно звертатися на ринку і бути об'єктом купівлі-продажу та інших угод, служить джерелом отримання регулярного або разового доходу. Таким чином, цінні папери виступають різновидом грошового капіталу, рух якого опосередковує подальший розподіл матеріальних цінностей.

Розрізняють первинний і вторинний ринки капітальних цінних паперів. Первинний ринок - це механізм емісії і первинного розміщення емітованих паперів. Процес емісії включає крім матеріального виробництва цінних паперів укладення угоди між емітентом і консорціумом, визначення способу передачі останньому цінних паперів, а також порядок розміщення серед інвесторів. Відносно невелика частка цінних паперів після первинного розподілу залишається в портфелях власників до закінчення терміну облігацій або протягом усього терміну існування підприємства, якщо мова йде про акції. Цінні папери в більшості випадків купуються для отримання прибутку не стільки через процентних виплат, скільки від перепродажу.

Ринок, де цінні папери багаторазово перепродаються, тобто звертаються, називають вторинним. Без активного вторинного ринку і первинний ринок зазвичай буває млявим, вузьким і нерозвиненим. За традицією, що склалася і комерційного права покупець цінного паперу має право і зовсім вільний, перепродати цей папір практично негайно або коли він побажає.

Механізм вторинного ринку досить складний і багатоступінча. Ринок розпадається на дві великі частини - біржовий і позабіржовий. Вторинне обіг цінних паперів вже нічого не додає до капіталів, які емітенти одного разу вже придбали на первинному ринку. Зовні вторинний ринок виглядає, і в значній мірі дійсно є, чисто спекулятивним процесом, розмах якого може бути зайвим і ганебним. Насправді саме процес перепродажу створює механізм переливу капіталу в найбільш ефективні галузі господарства. Щодня на тисячах бірж по всьому світу роблять мільйони угод з купівлі-продажу товарів і цінних паперів. Саме на біржах встановлюються найважливіші курси валют, ціни на золото, курси державних зобов'язань і акцій приватних компаній - від найбільших транснаціональних корпорацій до середніх і малих компаній, чиї акції офіційно прийняті до котирування на фондовій біржі.

На біржах визначається прибутковість або збитковість окремих компаній або цілих галузей, а нерідко і майбутнє національної економіки. Біржа - природний регулятор ринкового господарства, що сприяє найбільш вигідного вкладення капіталів. Біржа швидко реагує на будь-які відхилення в попиті і пропозиції на цінні папери і забезпечує необхідні зміни в галузевій структурі господарства. Одна або кілька фондових бірж є в кожній країні з розвиненою ринковою економікою. На біржі йде торгівля цінними паперами найбільш великих корпорацій.

1. Список використаної літератури

1. Ринок цінних паперів: Підручник / За ред. В.А. Галанова, А.І. Басова. - 2-е изд., Перераб. и доп. - М .: Фінанси і статистика;
2. Ринок цінних паперів: підручник для студентів вузів, що навчаються за економічними спеціальностями / під ред. Е.Ф. Жукова. - 3-е изд., Перераб. и доп. - М .: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с;
3. Бердникова Т.Б. Ринок цінних паперів і біржова справа: Навчальний посібник. - М .: ИНФРА-М, 2002. - 270 с. - (Серія "Вища освіта");
4. Стародубцева Е. Б. Ринок цінних паперів: Підручник. - М .: ІД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. - 176 с.
5. Федеральний закон «Про ринок цінних паперів» від 22 квітня 1996 № 39-ФЗ);
6. Матеріали сайту http://www.forex2.info;
7. Vатеріали сайту Словники і енциклопедії на академіку http://dic.academic.ru )

Малюнок 2 - Структура ринку цінних паперів