Відсутність приватизації призвело до скорочення чистого припливу прямих іноземних інвестицій в країну. За рік в Україну прийшло лише $ 3,3 млрд ПІІ, тоді як роком раніше їх було $ 6,6 млрд

Фото: Олексій Солодунов

За минулий рік в Україну прийшло на $ 2 млрд більше іноземної валюти, ніж покинуло її. Про це свідчать
попередні дані Національного банку України по платіжному балансу в 2013 р, які є в розпорядженні «Капіталу».

Для порівняння - в 2012 р в Україні спостерігався, навпаки, чистий відтік коштів в розмірі $ 4,2 млрд. Поліпшити ситуацію допомогло активне залучення іноземного капіталу. Без продажу суверенних євро облігацій Росії в грудні платіжний баланс був би сформований за підсумками року з мінусом в розмірі $ 1 млрд.

торгова апатія

Дефіцит поточного рахунку неухильно зростав останні п'ять років і в минулому році досяг $ 16,1 млрд. - максимального рівня за всю історію незалежної України. Як пояснили «Капіталу» в Нацбанку, головною причиною збільшення дефіциту було скорочення попиту і цін на товари українського експорту через низьку економічної активності в країнах - основних торговельних партнерах.

У Росії, куди йде близько 26% товарного експорту нашої країни, економічне зростання сповільнилося - з 3,4% в 2012 р до 1,3%. А Європейський союз, на який припадає ще чверть експорту, закінчить рік з нульовим зростанням ВВП, згідно з прогнозом МВФ.

Через такого слабкого попиту, як раніше писав «Капітал», сировину, що становить понад 60% українського експорту, подешевшало в середньому на 2,2%, відповідно до індексу Standard & Poor's Goldman Sachs Commodity Index (S & P GSCI).

У тому числі індекси-складові S & P GSCI, що відображають ціни на промислові метали і аграрну продукцію (28% і 26% українського експорту, відповідно), впали за рік на 13% і 18%.

$ 2 млрд склав профіцит платіжного балансу України в 2013 р У 2012 р в Україні спостерігався чистий відтік коштів в розмірі $ 4,2 млрд

В результаті український товарний експорт знизився на 7,6%, до $ 64,9 млрд, за підсумками року, і падіння зачепило практично всі товарні групи. Продаж сільськогосподарської продукції за кордон впала на 5,8%, а металургійної - на 7% через згаданого зниження світових цін. Експорт продукції машинобудування знизився на 20,1% переважно через зниження фізичних обсягів поставок, яке в Нацбанку пов'язують з перенасиченням російського ринку залізничного транспорту. А продаж хімічної продукції впала на 13,8% через зменшення експорту добрив у другій половині року в 2,4 рази після переорієнтації вітчизняних виробників на внутрішній ринок.

В таких умовах дефіцит поточного рахунку міг би бути більш значний, але уникнути цього допомогла слабка економічна активність всередині самої України. На тлі півторарічний рецесії, яка формально завершилася з ростом реального ВВП в четвертому кварталі, низький внутрішній інвестиційний попит призвів до зниження імпорту на 5,8%, до $ 84,5 млрд. Імпорт природного газу впав на 17,2%, продукції машинобудування - на 12,6%. Правда, споживчий імпорт залишався як і раніше високим через підвищення реальних заробітних плат на 8,2%. Так, імпорт аграрних товарів збільшився на 8,5% за рахунок високих обсягів ввезення готових продуктів харчування, а імпорт послуг - на 10,4% завдяки збільшенню витрат українців на подорожі.

Закордон допомогла

Від негативного сальдо платіжного балансу за підсумками року, якого слід було чекати на тлі розширення торгового дефіциту, українську економіку врятували запозичення Кабінету міністрів. Чисті залучення кредитів і облігацій урядом виросли з $ 2,4 млрд в 2012-му до $ 5,4 млрд, з яких $ 5,3 млрд вдалося залучити за допомогою розміщення єврооблігацій. Більше половини останньої суми - $ 3 млрд. - забезпечила груднева угода між Києвом і Москвою, яка компенсувала розрив, що сформувався в рахунку фінансових операцій і операцій з капіталом, і навіть вивела його в плюс. За грудень профіцит по цій частині платіжного балансу злетів на чверть - на $ 3,5 млрд, до $ 18,2 млрд.

Надходження позикових коштів з Москви допомогли нівелювати слабкий інтерес іноземних інвесторів до українського корпоративного сектору - як до прямих капіталовкладень, так і до покупки боргових цінних паперів українських емітентів. За словами керівника аналітичного підрозділу групи «Інвестиційний Капітал Україна» Олександра Вальчишена, українські активи користувалися не особливо сильною популярністю серед інвесторів через фундаментальних факторів - рецесії на тлі торгового і бюджетного дисбалансів, які ставили перспективність інвестування в Україну під сумнів. Разом з відсутністю приватизації це викликало двократне скорочення чистого припливу прямих іноземних інвестицій в країну. За рік в Україну прийшло лише $ 3,3 млрд ПІІ, тоді як роком раніше їх було $ 6,6 млрд. Востаннє обсяг іноземних довгострокових капіталовкладень в українську акціонерний капітал досягав більш низького рівня в 2004 році, коли країна в попередній раз переживала гострий політична криза.

Також державні запозичення покрили мільярдний недобір за запозиченнями приватного сектора, спровокований новинами з-за кордону. У першому кварталі і початку другого банки і компанії активно стартували на зовнішніх ринках боргового капіталу, збільшивши запозичення на третину в порівнянням з тим же періодом попереднього року. За січень-березень семирічні єврооблігації на $ 750 млн випустив агрохолдинг «Миронівський хлібопродукт», п'ятирічні на $ 600 млн - енергетичний холдинг «ДТЕК». Крім того, п'ятирічні євробонди на $ 500 млн, $ 175 млн і $ 100 млн розмістили Ощадбанк, Приватбанк та Укрексімбанк, відповідно.

Але в травні глава ФРС США Бен Бернанке вперше заявив про можливе згортання програми кількісного пом'якшення QE3 до кінця року. Ця заява спровокувало різке зниження припливу капіталу в країни, що розвиваються, нагадує керівник аналітичного департаменту ІК SP Advisors Віталій Ваврищук. «Борги країн, що розвиваються стали набагато менше цікавити інвесторів, які очікували закінчення QE3. Ще менш привабливою на тлі інших економік, що розвиваються Україна стала, коли в ній вибухнула політична криза », - говорить експерт. В результаті чисті залучення кредитів і облігацій приватним сектором в 2013 р склали всього $ 2,6 млрд проти $ 3,6 млрд роком раніше. Проте, розповіли «Капіталу» в НБУ, на відміну від попередніх років, банківському сектору вдалося вийти в плюс по чистим запозиченням за рахунок розміщення єврооблігацій на початку року, залучення короткострокових кредитів в четвертому кварталі, а також збільшення рефінансування старих боргів з 81% в 2012-му до 101% в 2013-му. У той же час реальному сектору довелося скоротити чисті запозичення, знизивши рівень рефінансування з 152% в 2012 р до 111% в 2013 р