1.2.2 Модель пропозиції грошей. грошовий мультиплікатор

Пропозиція грошей (МS) включає в себе готівку поза банківською системою (С) і депозити (D), які економічні агенти можуть використовувати для угод:

Сучасна банківська система - це система з частковим резервним покриттям: тільки частину своїх депозитів банки зберігають у вигляді резервів, а інші використовують для видачі позичок і інших активних операцій.

Банки мають здатність збільшувати пропозицію грошей. Кредитна мультиплікація - процес емісії платіжних засобів в рамках системи комерційних банків. У загальному вигляді сумарна пропозиція грошей, що виникло в результаті появи нового депозиту (включаючи перший депозит), так само:

де rr - норма банківських резервів,

D - початковий внесок.

коефіцієнт називається банківським мультиплікатором, або депозитними мультиплікатором.

Грошова база (гроші підвищеної потужності, резервні гроші) - це готівка поза банківською системою, а також резерви комерційних банків, що зберігаються в Центральному Банку. Готівка є безпосередньою частиною пропозиції грошей, тоді як банківські резерви впливають на здатність банків створювати нові депозити, збільшуючи пропозицію грошей.

де МВ - грошова база,

С - готівка,

R - резерви.

Грошовий мультиплікатор (m) - це відношення пропозиції грошей до грошової бази:

Грошовий мультиплікатор можна уявити через ставлення готівку-депозити cr (коефіцієнт депонування) і резерви-депозитів rr (норму резервування):

, де , .

Величина cr визначається головним чином поведінкою населення, вирішального, в якій пропорції будуть знаходитися готівку і депозити. Ставлення rr залежить від норми обов'язкових резервів, яка встановлюється Центральним Банком, і від величини надлишкових резервів, які комерційні банки припускають тримати понад необхідної суми.

Таким чином, пропозиція грошей прямо залежить від величини грошової бази і грошового мультиплікатора (або мультиплікатора грошової бази). Грошовий мультиплікатор показує, як змінюється пропозиція грошей при збільшенні грошової бази на одиницю. Збільшення коефіцієнта депонування і норми резервів зменшує грошовий мультиплікатор.

Центральний Банк може контролювати пропозицію грошей насамперед шляхом впливу на грошову базу. Зміна грошової бази, в свою чергу, надає мультиплікативний ефект на пропозицію грошей.

Виділяють три головні інструменти грошової політики, за допомогою яких Центральний Банк здійснює непряме регулювання грошово-кредитної сфери:

1) зміна облікової ставки (ставки рефінансування), тобто ставки, по якій Центральний Банк кредитує комерційні банки;

2) зміна норми обов'язкових резервів, тобто мінімальної частки депозитів, яку комерційні банки повинні зберігати у вигляді резервів (безпроцентних вкладів) в Центральному банку;

3) операції на відкритому ринку: купівля або продаж Центральним Банком державних цінних паперів (використовується в країнах з розвиненим фондовим ринком).

Центральний Банк не може повністю контролювати пропозицію грошей, оскільки, наприклад:

1) комерційні банки самі визначають величину надлишкових резервів (вони входять до складу R), що впливає на ставлення і, відповідно, на мультиплікатор;

2) Центральний Банк не може точно передбачити обсяг кредитів, які будуть видані комерційним банкам;

3) величина визначається поведінкою населення та іншими причинами, не завжди пов'язаними з діями Центрального Банку. (1, с.150-154)

1.2.3 Рівновага на грошовому ринку

Модель грошового ринку з'єднує попит і пропозиція грошей.

Попит на гроші (крива LD) розглядається як спадна функція ставки відсотка для заданого рівня доходу (при незмінному рівні цін номінальна ставка відсотка дорівнює реальної). У точці рівноваги попит на гроші і їх пропозиція рівні.

Рухома процентна ставка утримує в рівновазі грошовий ринок. Коливання рівноважних значень ставки відсотка і грошової маси можуть бути пов'язані зі зміною рівня доходу, пропозиції грошей.

Так, зміна рівня доходу, наприклад його збільшення, підвищує попит на гроші і ставку відсотка (рис. 1.3). Скорочення пропозиції грошей також веде до зростання процентної ставки (рис. 1.4). Графічно це відбивається зрушенням, відповідно, кривих попиту і пропозиції.

Рис. 1.3 Зрушення кривої попиту Рис. 1.4 Зрушення кривої пропозиції

Подібний механізм встановлення і підтримання рівноваги на грошовому ринку може успішно працювати в сформованій ринковій економіці з розвиненим ринком цінних паперів, з типовою реакцією економічних агентів на зміну тих чи інших змінних. (1, с.155)

1.3 Регулювання грошового ринку

Основу всієї грошової маси країни складають банкноти і монети, тому їх називають грошовою базою. Банкноти надходять в обіг двома шляхами. По-перше, центральний банк розплачується ними при купівлі у населення або держави золота, іноземної валюти і цінних паперів. По-друге, він може надавати державі і комерційним банкам кредити. Загальний розмір грошової бази країни в кожний даний момент можна визначити за балансом центрального банку. При зростанні позитивного сальдо платіжного балансу країни - центральному банку доводиться доступними йому засобами виводити з обігу зайву кількість вітчизняних грошей.

Банкноти, що виходять з центрального банку, розподіляються надалі за двома напрямками: одна частина осідає в касі домашніх господарств і фірм, інша надходить в комерційні банки у вигляді вкладів. Банкноти, що надійшли у вигляді внеску в комерційний банк, можуть бути використані ним для надання кредиту, і тоді кількість платіжних засобів зросте. При поверненні кредиту воно скорочується. Таким чином, комерційні банки теж можуть створювати і знищувати гроші. (2, с.94-96)

У всіх країнах Центральні Банки формують і здійснюють кредитно-грошову політику, контролюють і координують діяльність комерційних банків.

Пропозиція грошей в економіці змінюється в результаті операцій Центрального Банку, комерційних банків і рішень небанківського сектора. Фактичний обсяг пропозиції грошей складається в результаті операцій комерційних банків з прийому вкладів і видачі позик.

Цілі та інструменти грошової політики можна згрупувати наступним чином:

Кінцеві цілі:

· економічне зростання;

· повна зайнятість;

· Стабільність цін;

· Стійкий платіжний баланс.

Проміжні цільові орієнтири:

· грошова маса;

· Ставка відсотка;

· обмінний курс.

Інструменти:

1. ліміти кредитування;

2. пряме регулювання ставки відсотка;

3. зміна норми обов'язкових резервів;

4. зміна облікової ставки (ставки рефінансування);

5. операції на відкритому ринку.

Залежно від конкретних цілей кредитно-грошова політика спрямована або на стимулювання кредитної емісії (кредитна експансія), або на її обмеження (кредитна рестрикція). Кредитна експансія має на меті збільшення зайнятості та обсягу виробництва, а кредитна рестрикція - запобігти «перегрів» кон'юнктури, що спостерігається в період економічного підйому, або знизити темпи інфляції.

За формою інструменти кредитно-грошової політики поділяють на адміністративні (прямі) і ринкові (непрямі). Адміністративні інструменти мають форму директив, розпоряджень, інструкцій, що виходять від ЦБ і спрямованих на обмеження сфери діяльності кредитних установ.

Під інструментами ринкового характеру маються на увазі способи впливу ЦБ на кредитно-грошову сферу за допомогою формування певних умов на грошовому ринку і ринку капіталу.

За характером параметрів інструменти кредитно-грошової політики поділяються на кількісні і якісні. За допомогою кількісних методів виявляється вплив на стан кредитних можливостей комерційних банків, а отже, і на грошовий обіг в цілому. Якісні інструменти являють собою варіант прямого регулювання вартості банківських кредитів.

По термінах впливу інструменти кредитно-грошової політики діляться на короткострокові та довгострокові. Під довгостроковими (кінцевими) цілями маються на увазі ті завдання, реалізація яких може здійснюватися від одного року до декількох десятиліть. До короткострокових відносяться інструменти впливу, за допомогою яких досягаються проміжні цілі кредитно-грошової політики. (4, с.184,185)

Кінцеві цілі реалізуються кредитно-грошовою політикою як одним з напрямків економічної політики в цілому. Проміжні цілі безпосередньо відносяться до діяльності Центрального Банку і здійснюються в ринковій економіці за допомогою непрямих інструментів.

Розглянемо інструменти непрямого регулювання грошової системи.

Обов'язкові резерви - це частина суми депозитів, яку комерційні банки повинні зберігати в вигляді безпроцентних вкладів в Центральному Банку. Норми обов'язкових резервів встановлюються у відсотках від суми депозитів. Вони відрізняються за величиною в залежності від видів вкладів. У сучасних умовах обов'язкові резерви виконують функцію страхування вкладів і служать для здійснення контрольних і регулюючих функцій Центрального Банку, а також для міжбанківських розрахунків.

Норми обов'язкових резервів досить суттєво різнилися по окремим країнам. Так, на початку 90-х років норми резервування поточних рахунків коливалися від 0,51% у Великобританії і 2,5% в Японії і Швейцарії до 22,5% в Італії.

Банки можуть зберігати та надлишкові резерви - деякі суми понад обов'язкових резервів, наприклад, для непередбачених випадків збільшення потреби в ліквідних коштах. Однак це позбавляє банки суми доходу, який вони могли б отримати, пускаючи ці гроші в оборот. Тому з ростом процентної ставки рівень надлишкових резервів зазвичай знижується.

Чим вище встановлює ЦБ норму обов'язкових резервів, тим менша частка коштів може бути використана комерційними банками для активних операцій. Збільшення норми резервів (rr) зменшує грошовий мультиплікатор і веде до зниження грошової маси. На практиці норма обов'язкових резервів переглядається досить рідко, оскільки сама процедура носить громіздкий характер, а сила впливу цього інструменту через мультиплікатор значна.

Іншим інструментом кредитно-грошового регулювання є зміна облікової ставки (або ставки рефінансування), по якій ЦБ видає кредити комерційним банкам. Якщо облікова ставка підвищується, то обсяг запозичень у ЦБ скорочується, а отже, зменшуються і операції комерційних банків з надання позик. До того ж, отримуючи більш дорогий кредит, комерційні банки підвищують і свої ставки по позиках.

Облікова ставка зазвичай буває нижче ставки міжбанківського ринку. Але отримання кредиту у ЦБ може бути пов'язане з певними адміністративними обмеженнями. Короткострокові позички можуть надаватися для поповнення резервів комерційних банків. Середньострокові і довгострокові позики ЦБ видаються для особливих потреб (сезонні потреби) або для виходу з важкого фінансового становища.

Позики ЦБ, потрапляючи на резервні рахунки комерційних банків, збільшують сумарні резерви банківської системи, розширюють грошову базу і утворюють основу мультиплікативного зміни пропозиції грошей. У багатьох розвинених країнах існує чіткий зв'язок між обліковим відсотком ЦБ і ставками приватних банків.

Операції на відкритому ринку - третій спосіб контролю над грошовою масою. Цей інструмент грошового регулювання передбачає купівлю-продаж ЦП державних цінних паперів. Найчастіше це бувають короткострокові державні облігації.

Коли ЦБ купує цінні папери у комерційного банку, він збільшує суму на резервному рахунку цього банку, відповідно банківську систему надходять додаткові «гроші підвищеної потужності» і починається процес мультиплікативного розширення грошової бази. Якщо ЦБ продає цінні папери, процес протікає в зворотному напрямку.

Часто подібні операції здійснюються Центральним Банком у формі угод про зворотний викуп (РЕПО). У цьому випадку банк продає цінні папери із зобов'язанням викупити їх за певною (вищою) ціною через деякий час.

Операції на відкритому ринку в багатьох країнах розглядаються як найбільш гнучкий і точний інструмент грошової політики, оскільки вони здійснюються за ініціативою і під контролем ЦБ, в будь-яких розмірах, досить швидко і при необхідності можуть коригуватися.

За допомогою названих інструментів Центральний Банк реалізує цілі кредитно-грошової політики: підтримка на певному рівні грошової маси (жорстка монетарна політика) або ставки відсотка (гнучка монетарна політика).

Передавальний механізм монетарної політики:

1. зміна величини реальної пропозиції грошей в результаті проведення ЦБ відповідної політики;

2. зміна ставки відсотка на грошовому ринку;

3. реакція сукупних витрат (особливо інвестиційних) на динаміку ставки відсотка;

4. зміна обсягу випуску у відповідь на зміну сукупного попиту (сукупних витрат). (1, с.163-171)

висновки:

Гроші - це загальний платіжний засіб, що використовується одночасно для вимірювання цінності благ і збереження її в часі.

Кількість перебувають в обігу грошей визначається політикою Центрального Банку, економічною активністю комерційних банків і

коефіцієнтом переваги домашніми господарствами готівки щодо банківських депозитів.

Попит домашніх господарств на гроші пов'язаний з необхідністю оплачувати покупки між моментами отримання грошових доходів. Тому обсяг попиту на гроші залежить від кількості виробленої продукції і швидкості обігу грошей.

Дж.М. Кейнс виділив два додаткових мотиву попиту на гроші: обережності і спекулятивний. В результаті він виявився залежним не тільки від обсягу виробництва, а й від альтернативних витрат збереження грошей у вигляді готівки.

розділ: фінансові науки
Кількість знаків з пробілами: 57723
Кількість таблиць: 4
Кількість зображень: 2

... і об'єктах угод. Крім банків до грошового ринку мають доступ, як правило, підприємства, фінансові установи, страхові компанії, пенсійні фонди, інвестиційні фонди, дилери і т.д. Тепер скажемо кілька слів про структуру грошового ринку. Структура є те, що залишається стійким, незмінним на грошовому ринку. Як об'єкт дослідження грошовий ринок складається з елементів, що знаходяться в ...

... в монетному справі, яка перешкоджала утворенню національного ринку; товарно-грошові відносини періоду капіталізму вільної конкуренції, які вимагали стійкості грошової системи, відносної постійності вартості грошової одиниці. Залежно від того, в якій формі функціонують гроші: як товар - загальний еквівалент або як міра вартості, розрізняють два типи грошових систем: ...

... бере позику на ринку капіталів для рефінансування боргу або сплати відсотків за державним боргом, це неминуче тягне за собою скорочення приватних капіталовложеній.4. ПРОБЛЕМИ грошового обігу В РОССІІ4.1 Аналіз грошової маси в Росії, необхідність її увеліченіяВ даний час рішення проблеми виходу російської економіки з кризи - відновлення стійкого економічного зростання, ...

... рівноваги на грошовому ринку призводять до коливань процентної ставки. Змінюючись, вона впливає на попит банків, населення на гроші і відновлює рівновагу на ринку грошей. Глава 2. Грошовий ринок Республіки Білорусь і проблеми його становлення 2.1 Аналіз динаміки функціонування і розвитку грошово-кредитної політики Республіки Білорусь Важливим документом визначальним подальший розвиток ...