Фіскальна політика. Бюджетний дефіцит і державний борг

Дискреційна фіскальна політика

Дискреційна фіскальна політика - це свідоме маніпулювання урядовими витратами і податками з метою зміни реального обсягу національного виробництва та зайнятості, контролю над інфляцією та прискорення економічного зростання.

Припустимо, що уряд прийняв рішення здійснити закупівлі товарів і послуг на суму 20 млрд дол. Незалежно від того, яка величина ЧНП. Додавши урядові закупівлі до приватних витрат (С + In + Хn) одержуємо більш високий рівень сукупних витрат, тобто З + + In Хn + G, де G - державні або урядові витрати. Збільшення державних витрат, як і зростання приватних витрат, призведе до зростання величини рівноважного ЧНП. За Кейнсом, урядові витрати піддаються ефекту мультиплікатора. Якщо збільшення на 20 млрд дол. Урядових закупівель викликало зростання рівноважного ЧНП на 80 млрд дол., То мультиплікатор в даному випадку дорівнює 4.

Важливо підкреслити, що збільшення урядових витрат на 20 млрд дол. Фінансується не за рахунок зростання податкових надходжень, так як зростання податків веде до зниження величини рівноважного ЧНП. Щоб мати стимулюючий вплив, державні витрати повинні супроводжуватися бюджетним дефіцитом. Фундаментальні рекомендації Кейнса якраз включали ріст дефіцитного фінансування для подолання спаду чи депресії.

Які ж наслідки скорочення державних витрат? У будь-якому випадку результатом є кратне скорочення рівноважного ЧНП. Якщо урядові витрати скоротяться з 20 млрд дол. До 10 млрд дол., То рівноважний ЧНП скоротиться на 40 млрд дол. При мультипликаторе, рівному 4.

Уряд не тільки витрачає кошти, але також збирає податки. Яким чином стягування податків впливає на величину рівноважного ЧНП? Відповідь: зростання податків викличе скорочення величини рівноважного ЧНП (рис. 32.1).

Мультиплікатор збалансованого бюджету

Мультиплікатор збалансованого бюджету показує, що рівні прирости урядових витрат і податків викликають збільшення обсягу рівноважного ЧНП на величину їх приросту.

Наприклад, збільшення G і T на 20 млрд дол. Викликає приріст ЧНП на 20 млрд дол.

У той же час зміни урядових витрат мають більш сильний вплив на сукупні витрати, ніж зміни величини податків такого ж масштабу. Урядові витрати мають прямий вплив на сукупні витрати.

Зміна ж податків побічно впливає на сукупні витрати, за рахунок зміни доходу після сплати податків і через зміни споживання. Основа так званого мультиплікатора збалансованого бюджету розкривається на малюнку 32.2.

Мультиплікатор збалансованого бюджету дорівнює одиниці. Однакове збільшення податків і державних, витрат викличе приріст ЧНП на величину, рівну приросту обсягу державних витрат і податків. При граничної схильності до споживання (МРС), що дорівнює 3/4, збільшення податків на 20 млрд дол. Викличе зниження доходу після сплати податків на 20 млрд дол. І скорочення споживчих витрат на 15 млрд дол. Оскільки мультиплікатор дорівнює 4, ЧНП скоротиться на 60 млрд дол. приріст державних витрат на 20 млрд дол., проте, викличе більш ніж врівноважує збільшення ЧНП на 80 млрд дол. Отже, чистий приріст ЧНП становитиме 20 млрд дол., що дорівнює величині приросту урядових витрат і податків.

Мультиплікатор збалансованого бюджету діє незалежно від величини граничних схильностей до споживання та заощадження.

Цілі фіскальної політики

Фундаментальна мета фіскальної політики полягає тому, щоб ліквідувати безробіття чи інфляцію. У період спаду на порядку денному постає питання про ліквідацію безробіття, отже, про стимулюючої фіскальної політики. Стимулююча фіскальна політика включає: 1) збільшення державних витрат, або 2) зниження податків, або 3) поєднання першого і другого. Якщо має місце збалансований бюджет, фіскальна політика повинна рухатися в напрямку урядового бюджетного дефіциту в період спаду або депресії. І навпаки, якщо в економіці має місце викликана надлишковим попитом інфляція, цієї нагоди відповідає стримуюча фіскальна політика. Стримуюча фіскальна політика включає: 1) зменшення урядових витрат, або 2) збільшення податків, або 3) поєднання першого і другого. Фіскальна політика повинна орієнтуватися на позитивне сальдо урядового бюджету, якщо перед економікою стоїть проблема контролю за інфляцією.

Однак потрібно пам'ятати про те, що розміри ЧНП залежать не тільки від різниці між урядовими витратами і податками (тобто від розмірів дефіциту або позитивного сальдо), а й від абсолютних розмірів бюджету. В нашій ілюстрації мультиплікатора збалансованого бюджету зростання G і T на 20 млрд дол. Збільшував ЧНП на 20 млрд дол. Якби G і T зросли тільки на 10 млрд дол., То рівноважний ЧНП зріс би тільки на 10 млрд дол.

Методи фінансування дефіцитів і способи позбавлення від бюджетних надлишків. Застосовується для розрахунку дефіциту державного бюджету його стимулюючий вплив на економіку буде залежати від методів фінансування дефіциту. Аналогічно: застосовується для розрахунку бюджетного надлишку його інфляційний вплив залежить від того, як він буде ліквідуватися.

Існують два різні способи, якими федеральний уряд може фінансувати дефіцит: за рахунок позик у населення (за допомогою продажу процентних паперів) або за рахунок випуску нових грошей його кредиторам. Вплив на сукупні витрати буде в кожному випадку по-різному.

1. Запозичення.

Якщо уряд виходить на грошовий ринок і розміщує тут свої позики, воно вступає в конкуренцію з приватними підприємцями за фінансові кошти. Отже, урядове запозичення матиме тенденцію до підвищення рівня ставки відсотка і, таким чином, буде «виштовхувати» деякі витрати приватних інвесторів і чутливі до величини відсотка споживчі витрати.

2. Створення грошей.

Якщо державні витрати дефіцитного бюджету фінансуються за рахунок випуску нових грошей, виштовхування приватних інвестицій можна уникнути. Федеральні витрати можуть збільшуватися, не надаючи згубного впливу на інвестиції чи споживання. Таким чином, створення нових грошей є за своїм характером більш стимулюючим способом фінансування дефіцитних витрат у порівнянні з розширенням позик.

Викликана надлишковим попитом інфляція вимагає з боку уряду фіскальних дій, які могли б сформувати бюджетний надлишок. Однак антиінфляційний ефект такого надлишку залежить від того, як уряд буде використовувати його. Тут можливі два способи:

1. Погашення боргу.

Оскільки федеральний уряд має накопичену заборгованість, логічно, що уряд може використовувати додаткові кошти для погашення боргу. Цей захід, проте, може трохи знизити антиінфляційний вплив бюджетного надлишку. Викуповуючи свої боргові зобов'язання у населення, уряд передає свої надлишкові податкові надходження назад на грошовий ринок, викликаючи падіння ставки відсотка і стимулюючи, таким чином, інвестиції і споживання.

2. Вилучення з обігу.

Уряд може добитися більшого антиінфляційного впливу свого бюджетного надлишку просто за рахунок вилучення цих надлишкових сум, призупинивши будь-яке їхнє подальше використання. Вилучення надлишку означає, що уряд вилучає купівельну спроможність деяких розмірів із загального потоку доходів і витрат і утримує її. Якщо надлишкові податкові доходи не вливаються знову в економіку, то відсутня можливість витрачання навіть деякої частини бюджетного надлишку, тобто вже немає жодних шансів до того, що ці кошти створять інфляційний вплив, що протидіє дефляційного впливу надлишку як такого. Можна зробити висновок, що повне вилучення бюджетного надлишку є більш стримує мірою в порівнянні з використанням цих же коштів для погашення державного боргу.

Що краще: урядові витрати чи податки?

Відповідь на це питання залежить в значній мірі від індивідуального погляду політика і від того, наскільки великий державний сектор. «Ліберальні» економісти, які вважають, що державний сектор повинен бути розширений, можуть рекомендувати розширення сукупних витрат в період спаду за рахунок росту державних покупок і обмеження сукупних витрат в період росту інфляції за рахунок збільшення податків. І навпаки, «консервативні» економісти, які вважають, що державний сектор надмірно роздутий і неефективний, можуть виступати за зростання сукупних витрат в період спаду за рахунок скорочення податків і в період росту інфляції пропонувати скорочення сукупних витрат за рахунок скорочення державних витрат. Важливо відзначити, що активна фіскальна політика, спрямована на стабілізацію економіки, може спиратися як на розширюється, так і на що скорочується державний сектор.

Недискреционная фіскальна політика: вбудовані стабілізатори

При розгляді дискреційною фіскальної політики передбачалося існування постійного податку, який забезпечує вилучення однакової податкової суми при різних величинах ЧНП. При недіскреціонной фіскальній політиці вбудована, або автоматична, стабільність виникає у зв'язку з тим, що в реальності податкова система забезпечує вилучення такого чистого податку, який змінюється пропорційно величині ЧНП. Чистий податок дорівнює загальній величині податку за вирахуванням трансфертних платежів і субсидій. Майже всі податки дадуть ріст податкових надходжень у міру зростання ЧНП. Зокрема, індивідуальний прибутковий податок має прогресивні ставки і в міру зростання ЧНП дає більш ніж пропорційні прирости податкових надходжень. Більш того, у міру зростання ЧНП і зростання обсягів закупівель товарів і послуг будуть збільшуватися надходження від податку на доходи корпорацій, податку з обороту і акцизів. І аналогічно збільшується величина податків на зарплату в міру того, як в ході економічного підйому створюються нові робочі місця. Навпаки, в разі падіння ЧНП податкові надходження від усіх цих джерел будуть падати. Трансфертні платежі (або «негативні податки») мають прямо протилежну поведінку. Виплата допомоги по безробіттю, допомоги по бідності, субсидій фермерам - всі вони скорочуються під час економічного підйому і зростають під час спаду виробництва.

Якщо податкові надходження коливаються в тому ж напрямку, що і ЧНП, то дефіцити, які, як правило, автоматично з'являються під час спадів, допомагають подолати спад. Навпаки, бюджетні надлишки, які мають тенденцію автоматично з'являтися під час економічних підйомів, сприятимуть подоланню можливої ​​інфляції.

Малюнок 32.3 може служити гарною ілюстрацією того, як податкова система підвищує вбудовану стабільність. Урядові витрати (G) в цій схемі вважаються заданими і незалежними від величини ЧНП; витрати затверджуються парламентом на постійному фіксованому рівні. Але парламент не визначає розмір податкових надходжень, скоріше, він визначає величину податкових ставок. Податкові надходження потім коливаються в тому ж напрямку, що і рівень ЧНП, якого досягає економіка. Прямий зв'язок податкових надходжень і ЧНП зафіксована в полого піднімається лінії T.

Економічне значення цих прямих взаємозв'язків між податковими надходженнями і величиною ЧНП набуває особливої ​​важливості у зв'язку з тим, що: 1) податки представляють собою витік або втрату потенційної купівельної спроможності в економіці та 2) з точки зору стабільності бажано збільшити обсяг таких витоків (вилучень) в періоди, коли економіка рухається до інфляції, і, навпаки, величина вилучень купівельної спроможності повинна бути мінімізована в період уповільнення зростання. Податкова система, зображена на малюнку 32.3, створює певний елемент стабільності в економіці, автоматично викликаючи зміни в податкових надходженнях і, отже, в державному бюджеті, які протидіють і інфляції, і безробіття. Отже, вбудований стабілізатор - це будь-яка міра, яка має тенденцію збільшити дефіцит державного бюджету (або скоротити його позитивне сальдо) в період спаду і збільшити його позитивне сальдо (або зменшити його дефіцит) в період інфляції без необхідності прийняття будь-яких спеціальних кроків з боку уряду. Це саме те, що робить податкова система. У міру зростання ЧНП в період процвітання податкові надходження автоматично зростають і - оскільки вони представляють собою «витік» - стримують економічний підйом. Іншими словами, у міру того як економіка просувається до більш високого рівня ЧНП, податкові надходження зростають автоматично і формують тенденцію до ліквідації дефіциту бюджету і створенню бюджетного надлишку. Навпаки, коли ЧНП скорочується в період спаду, податкові надходження автоматично скорочуються, і це скорочення пом'якшує економічний спад: тобто з падаючим ЧНП податкові надходження також падають і підштовхують державний бюджет від бюджетного надлишку до дефіциту. Вбудована стабільність, що забезпечується податковою системою, пом'якшувала тягар економічних коливань. Однак стабілізатори не завжди здатні скорегувати небажані зміни рівноважного ЧНП.

Все, що роблять стабілізатори, - це обмеження розмаху чи глибини економічних коливань. Тому кейнсіанські економісти погоджуються, що для корекції інфляції або спаду потрібні дискреційні фіскальні заходи з боку уряду, тобто зміни податкових ставок, і величини урядових витрат. За оцінками, в США сьогодні вбудовані стабілізатори в змозі зменшити коливання національного доходу приблизно на одну третину.

ефект витіснення

Сутність ефекту витіснення полягає в тому, що стимулююча (дефіцитна) фіскальна політика буде вести до зростання процентних ставок і скорочення інвестиційних витрат, таким чином послаблюючи або повністю підриваючи стимулюючий ефект фіскальної політики.

Виглядає це наступним чином:

Припустимо, що економіка знаходиться в стані спаду, і уряд в якості одного із заходів поточної фіскальної політики збільшує державні витрати. Уряд тепер виходить на грошовий ринок з метою фінансування дефіциту. Наступне за цим зростання попиту на гроші підвищує процентні ставки, тобто ціну, що сплачується за запозичення грошей. Оскільки витрати змінюються обернено пропорційно процентним ставкам, деякі інвестиції будуть відкинуті або витіснені. Тоді збільшення урядових витрат може викликати зниження приватних інвестицій. Якби інвестиції скорочувалися на таку ж величину, на яку збільшувалися урядові витрати, тоді фіскальна політика була б повністю неефективною.

Масштаби «ефекту витіснення» є предметом жвавих дискусій. Наприклад, деякі економісти вважають, що в разі високого безробіття це витіснення буде незначним. Раціональне зерно складається тут у тому, що в умовах спаду стимули, створювані збільшенням урядових витрат, можуть поліпшити очікування прибутковості у підприємців, що є важливою детермінантою попиту на інвестиції. Якщо крива попиту на інвестиції зсувається вправо, тоді інвестиційні витрати не повинні падати - вони можуть навіть збільшитися, хоча ставка відсотка зростає.

Фіскальна політика у відкритій економіці

Додаткові складнощі здійснення фіскальної політики виникають, коли економіка являє собою частину світової економіки, тобто відкрита економіка.

Відомо, что події та заходи економічної політики, что вжіваються за кордоном, вплівають на чистий експорт и економіку. У зв'язку з ЦІМ можна буті схільнімі до Дії непередбаченіх міжнародніх шоків Сукупний Попит, Які могут скоротіті ЧНП и знецініті заходь фіскальної політики. Питання Полягає в тому, что все Зростаючий доля у мировой економіці приносити Із собою складності міжнародної взаємозалежності поряд з перевага участия в спеціалізації и торгівлі. Прикладом может служити ефект чистого експорту, Який Діє через міжнародну торгівлю, підріваючі ефективність фіскальної політики. Суть в наступному: скорочуючи внутрішню ставку відсотка, стримуюча фіскальна політика має тенденцію збільшувати чистий експорт. І навпаки: "симулює фіскальна політика може підвищити рівень внутрішніх ставок і в кінцевому рахунку скоротити чистий експорт.

Фіскальна політика, орієнтована на пропозицію

Передбачалося, що фіскальна політика впливає виключно на попит, тобто на величину сукупних витрат і сукупний попит. Але економісти визнали, що фіскальна політика - особливо зміна податків - може змінювати сукупне пропозицію і, отже, вплинути на ті зміни, які фіскальна політика може викликати в співвідношенні «рівень цін - реальне виробництво».

Прихильники концепції «економіки пропозиції» вважають, що більш низькі ставки податків не обов'язково повинні призводити до скорочення податкових надходжень. Насправді можна очікувати, що зниження ставок податків забезпечить зростання податкових надходжень за рахунок значного зростання національного випуску і доходу. Ця розширилася податкова база забезпечить зростання податкових доходів навіть при більш низьких ставках. Таким чином, з точки зору кейнсіанських підходів зниження податкових ставок викличе скорочення податкових надходжень і збільшить дефіцит бюджету, підхід «економіки пропозиції» передбачає, що скорочення ставок податків може бути організовано таким чином, що воно забезпечить зростання податкових надходжень і скорочення дефіцитів.

Більшість економістів з обережністю ставляться до описаної вище трактуванні скорочення податків з позицій «економіки пропозиції»: 1) вони відчувають, що очікуване позитивний вплив скорочення податків на стимули до праці, заощадження та інвестицій, а також стимули до ризику можуть бути насправді не настільки сильні, як сподіваються прихильники «економіки пропозиції»; 2) будь-які зрушення кривої сукупної пропозиції вправо за своїм характером мають довгостроковий характер, тоді як вплив на попит стане відчуватися в економіці набагато швидше.

бюджетний дефіцит

Бюджетний дефіцит - це та сума, на яку витрати уряду перевершують його доходи за даний рік.

Концепції регулювання бюджету.

А. Щорічно балансувальному бюджет. До «Великої депресії» 30-х рр. щорічно балансується бюджет загальновизнано вважався бажаною метою державних фінансів. Але щорічно балансується бюджет в основному виключає фіскальну діяльність держави як антициклічної і стабілізуючу силу.

Щорічно балансувальному бюджет повинен: 1) або збільшити ставки податку; 2) або скоротити державні витрати; 3) або використовувати поєднання цих двох заходів. Проблема полягає в тому, що всі ці заходи є стримуючими за своїм характером; кожна з них ще більше скорочує, а зовсім не стимулює сукупний попит. Аналогічно, щорічно балансувальному бюджет буде викликати прискорення інфляції. Як тільки в процесі інфляції підвищуються грошові доходи, автоматично зростають податкові надходження. Для того щоб ліквідувати майбутні бюджетні надлишки, уряд у цій ситуації має: 1) або знизити ставки податку; 2) або збільшити урядові витрати; 3) або використовувати поєднання обох підходів. Ясно, що використання будь-якого з цих трьох підходів посилить інфляційний явище в економіці.

Отже, щорічно балансується бюджет не є економічно нейтральним; така політика є про-, а не антициклічної.

«Консервативні» економісти виступили на підтримку бюджету, балансируемого на щорічній основі, думаючи при цьому більше за все не про небезпеки дефіцитів та зростаючого державного боргу як таких, а про те, що, з їхньої точки зору, щорічно балансувальному бюджет абсолютно необхідний для того, щоб обмежити небажане і неекономічні розширення державного сектора. Бюджетні дефіцити, з їхньої точки зору, є яскравою демонстрацією політичної безвідповідальності.

Дефіцити дозволяють політичним діячам дарувати суспільству виграші, пов'язані зі зростанням урядових програм витрат, уникаючи при цьому супутніх цим програмам витрат у вигляді сплати вищих податків. Іншими словами, ці «фіскальні консерватори» вважають, що урядові програми мають тенденцію зростати швидше, ніж варто було б, тому що громадська опозиція цьому зростання набагато менше, коли він фінансується за рахунок зростання дефіциту, а не зростання податків.

Економісти консервативного напрямку і відповідні політичні діячі хотіли б мати законодавство чи конституційну поправку, впроваджувати збалансований бюджет з метою сповільнити зростання урядових програм. Вони розглядають зростання дефіцитів як прояв більш фундаментальної проблеми - посягання уряду на саме існування приватного сектора.

. Балансується бюджет на циклічній основі. Ідея бюджету, балансируемого на циклічній основі, передбачає, що уряд реалізує антициклічної, політику і в той же час балансує бюджет. У цьому випадку бюджет не повинен збалансовуватися щорічно. Досить, щоб він був збалансований в ході економічного циклу.

Логічне обгрунтування цієї концепції бюджету досить просте. Для того щоб протистояти спаду, уряд повинен знизити податки і збільшити витрати, тобто свідомо викликаючи дефіцит. В ході подальшого інфляційного підйому необхідно підвищити податки й урізати урядові витрати. Що виникає на цій основі позитивне сальдо бюджету може бути використано на покриття федерального боргу, що виник у період спаду. Таким чином, урядові фіскальні дії повинні створити позитивну антициклічної силу, і уряд навіть за цієї умови може збалансувати бюджет, але не на щорічній основі, а за період в декілька років.

Ключова проблема даної концепції бюджету полягає в тому, що підйоми і спади в економічному циклі можуть бути неоднакові по глибині і тривалості і, отже, завдання стабілізації вступає в протиріччя з завданням збалансування бюджету в ході циклу. Наприклад, тривалий і глибокий спад, за яким послідує короткий та скромний період процвітання, означатиме появу великого дефіциту в період спаду, маленького або ніякого позитивного сальдо в період процвітання і, отже, циклічного дефіциту бюджету.

Державний борг

Державний борг - це загальна накопичена сума всіх позитивних сальдо бюджетів федерального уряду за вирахуванням всіх дефіцитів, які мали місце в країні.

Державний борг виникає в результаті зростання військових витрат, особливо в періоди економічних спадів, і політики скорочення податків (як прибуткових, так і з прибутку підприємств). Федеральний бюджет є перш за все інструментом для досягнення і підтримки макроекономічної стабільності. Уряд не повинен сумніватися, йдучи на введення будь-яких дефіцитів або надлишків для досягнення цієї мети.

Рівень державного боргу потребує здійснення щорічних відсоткових платежів. Якщо не використовувати приріст розмірів боргу, ці щорічні виплати відсотків повинні проводитися з суми податкових надходжень. Такі додаткові податки можуть погашати прагнення брати на себе ризик, прагнення до інновацій, до інвестицій, до роботи. Існування великого державного боргу може підірвати економічне зростання. Ставлення процентних платежів до розміру ВНП показує той рівень оподаткування, який необхідний для виплати відсотків по боргу. Тому деякі економісти стурбовані тим фактом, що цей показник різко збільшується в останні роки.

Очевидно, що виплата відсотків і суми боргу вимагає передачі частини національного реального випуску продукції в розпорядження інших країн. Слід зазначити, що частка державного боргу, що припадає на іноземних кредиторів, збільшується в останні роки у всіх країнах. Це привід для серйозного занепокоєння, особливо для Росії.

Чи може держава перенести реальний економічний тягар свого боргу на плечі майбутніх поколінь або залишити майбутнім поколінням менші за розмірами основні виробничі фонди - так, скажімо, меншу «національну фабрику»? Ця можливість пов'язана з ефектом витиснення, який визначається тим, що дефіцитне фінансування збільшує ставки відсотка і, отже, скорочує інвестиційні витрати. Якщо це буде відбуватися, наступні покоління успадкують економіку з зменшеним виробничим потенціалом, і, отже, за інших рівних умов, рівень життя буде нижче, ніж в інших випадках.

В основі зростаючих побоювань з приводу дефіцитів і державного боргу лежать кілька обставин:

залишається відкритим питання про розміри боргу;

процентні платежі, пов'язані з державним боргом, ростуть дуже швидко;

викликає занепокоєння те, що щорічні дефіцити сформувалися в умовах мирного економіки, яка функціонує досить близько до рівня повної зайнятості.

Великі дефіцити, існуючі в період повної зайнятості, ставлять декілька запитань:

1) найбільш значна ймовірність «витіснення» виникає, коли економіка функціонує при повній зайнятості;

2) стимулюючий ефект таких дефіцитів може викликати інфляцію надлишкового попиту;

3) великий бюджетний дефіцит робить скрутним для країни досягнення балансу в міжнародній торгівлі. Великі щорічні бюджетні дефіцити мають тенденцію стимулювати імпорт і стримувати експорт і нерідко ведуть до розпродажу національного багатства.

При фінансуванні своїх дефіцитів уряд повинен виходити на ринок капіталів і вступати в конкуренцію з приватним сектором за отримання коштів. Це підштовхує процентні ставки вгору.

Зростання ставок відсотка, в свою чергу, також має два важливих наслідки.

По-перше, він не сприяє приватним інвестиційним видатках.

На загальну думку, дефіцити зіштовхують економіку на шлях уповільненого зростання в довгостроковій перспективі.

По-друге, більш високий рівень відсотка по урядових і приватних цінних паперів робить фінансові інвестиції більш привабливими для іноземців. Приплив іноземних коштів може сприяти фінансуванню і дефіциту, і приватних капіталовкладень. Але такий приплив коштів являє собою приріст зовнішнього боргу. А виплата відсотків і погашення боргів іноземцям викликає скорочення майбутнього національного виробництва.

По-третє, скорочення чистого експорту робить стримуючий вплив на економіку. Зауважимо, що вищевикладені міркування підкріплюють наш раніше зроблений висновок в тому, що стимулююча фіскальна політика може бути для економіки набагато менше стимулюючої, ніж передбачає проста кейнсіанська модель. Отже, стимулюючий вплив дефіциту може бути згладжене як за рахунок ефекту витіснення, так і негативного ефекту чистого експорту, викликаного дефіцитом.

список літератури

Для підготовки даної роботи були використані матеріали з сайту http://matfak.ru/

Дата додавання: 05.10.2004