Всі, хто торгують на фондовому ринку, чули про таке поняття як виплата дивідендів. Таким чином, компанії розподіляють частину свого прибутку між акціонерами. Найчастіше така виплата трапляється раз на рік. У російській практиці найбільша частина виплат дивідендів відбувається в травні. У призначений день фіксується поточний список власників акцій, і саме між ними відбувається розподіл дивідендів.

Ті, хто тільки знайомляться з особливостями фондового ринку, іноді уявляють, що знайшли відмінний спосіб заробити - потрібно лише купити акцію за день до дати «відсічення», і потрапити в реєстр акціонерів. Але варто трохи глибше вникнути в деталі, і стає очевидним неприємний факт - на наступний день після відсічення ціна акції падає рівно на величину виплачуваних дивідендів.

Виходить, що способу заробити на дивідендах, не наражаючись особливому ризику, не існує? Початкова модель вартості акцій була налаштована саме на це, але на поточному етапі розвитку ринку такі способи з'явилися, хоч аналітики і біржові радники не поспішають про них розповісти.

Передумови.

В даному прикладі я буду говорити про акцію ЛУКОЙЛа. По-перше, ЛУКОЙЛ ліквідний, що завжди важливо при виборі акцій для покупки. По-друге, ЛУКОЙЛ платить одні з найвищих дивідендів серед блакитних фішок. Йдеться про 5-6% від вартості акції.

Тепер перейдемо до такого поняття, як ф'ючерс. Про те, що це таке, ви можете прочитати в будь-якій літературі. Якщо говорити коротко, то це контракт, ціна якого прив'язана до ціни базового активу (акції). Це означає, що при зміні ціни акції ціна ф'ючерсу зміниться практично на таку ж величину (якщо говорити про різку зміну ціни акцій, оскільки для інших інструментів, як індекси, можливі варіанти). Важливим є те, що на дату виконання (експірації) ф'ючерсу, його ціна повністю зрівняється з цінно базового активу.

Через особливості процентних ставок ціна ф'ючерсів на російські акції вище, ніж ціна самих акцій. Ця різниця весь час зменшується з плином часу, і на дату виконання ф'ючерсу становить 0%. У той же час, за 12 місяців до експірації ціна ф'ючерсу буде приблизно на 5.5% вище за ціну базового активу.

Що ж станеться через рік, якщо купити зараз акцію, і продати її ф'ючерс? Адже їх ціни при будь-якому русі ринку будуть змінюватися одинакого.

Правильно, за рік ви заробите 5.5% прибутку. Ціна ф'ючерсу і акції зійдуться, і вся різниця дістанеться вам.

Це - перший аспект використовуваної стратегії, який цілком сам претендує на звання цікавою стратегії.

Полювання за дивідендами.

Як ви вже здогадалися, для ловили дивідендної прибутку ми будемо використовувати ф'ючерси.

Як же вони поводяться під час дивідендного періоду? А, точно як і завжди. Ф'ючерси повністю ігнорують «набухання» ціни акцій через близькість відсічення. Це виражається в тому, що ціна ф'ючерсу залишається незмінною навіть коли акція дешевшає на 5% в наступний після відсічення день.

Але при цьому ф'ючерс продовжує неухильно слідувати за зміною ціни акції під впливом зовнішніх факторів.

Вся ця солянка з властивостей дозволяє використовувати цікаву стратегію, яку я приведу на конкретному прикладі. Її суть в покупці акції, і продажу ф'ючерсу на акцію. Важливо, що таким чином ви автоматично страхуєте себе від будь-яких коливань цін на ринку, оскільки при падінні акції на 90% впаде і її ф'ючерс.

Отже, дія.

За 4 місяці до відсічення, в січні, я купую 1000 акції ЛУКОЙЛу. Покладемо, їх ціна була по 1600 рублів за штуку.

Одночасно з цим я продаю ф'ючерсів ЛУКОЙЛа на еквівалентну суму. Ціна продажу склала 1620 рублів.

Далі нас цікавить виключно цінову поведінку обох активів.

Вже на 1 лютого ціна акції зрівнялася з ціною ф'ючерсу.

На 1 березня ціна акції була дорожче ціни ф'ючерсу на 25 рублів.

Станом на 1 квітня ціна акції була дорожче ціни ф'ючерсу на 60рублей.

На 1 травня ціна акції була дорожче ціни ф'ючерсу на 100 рублів! Тобто акція коштувала 1830 рублів, а ф'ючерс 1730.

Припустимо, що відсічення була 8 числа.

О! 10 травня ціна акції виявилася на 8 рублів нижче ціни ф'ючерсу. Зате ми потрапили в реєстр акціонерів, і отримаємо дивіденди.

Але немає. Я вважатиму за краще закрити позицію ще 7 числа, там і порахуємо результати.

Отже, акції були куплені за ціною 1600, а ф'ючерси продані - за ціною 1620.

У підсумку ми отримали акції по 1830, а ф'ючерси по 1730 рублів. Тобто зміна в співвідношення цін склало 100 рублів, або більше 6%! За рахунок чого це відбулося? Зрозуміло, акції «набрякли» дивідендами, а ф'ючерси просто їх ігнорували, а то ж час давши нам близько 1.3% прибутку від звуження ціни з базовим активом.

Який же результат? За 4 місяці вдалося майже без ризику заробити прибуток, еквівалентну 20% річних, або більше 100 рублів на акцію.

Як гіпотетична можливість, я розглядаю покупку акцій з потрійним плечем. У цьому випадку прибуток склав би близько 16% від рахунку за 4 місяці, з урахуванням відсотків, сплачених за користування кредитом. Однак подібні стратегії вже містять в собі певні ризики, і я ні в якому разі не рекомендую на основі даних міркувань приймати інвестиційні рішення.

Висновок.

Як бачимо, знання і деякий розрахунок здатні допомогти заробляти на фондовому ринку. Подібні стратегії, однак, рідко афішуються різними радниками, або використовуються «гуру» для продажу за гроші, хоча ніякої таємниці, і тим більше їх заслуги, в цьому немає.

Чекайте нових ідей і оповідань на нашому порталі. В майбутньому я планую розповісти, як можна зробити застрахований державою за системою страхування вкладів банківський депозит зі ставкою до 14% річних в рублях. Ні, мова там піде не про банках-пірамідах, а про біржових стратегіях J

Удачі на вашому шляху. Рудик.